行業(yè)狀況：
- 一季度財報顯示，國內家電企業(yè)銷售收入與利潤出現(xiàn)下滑
- 夏普、日立等紛紛作出虧損幾千億日元的預期
- 國內家電企業(yè)贏利水平下降屬于市場不景氣下正常的調整
- 國內家電企業(yè)利用調整期全力削減庫存
- 家電業(yè)在今年第二、第三季度有望迎來高速增長
近日，家電企業(yè)紛紛發(fā)布了2009年第一季度財報。財報顯示，由于受到國際金融危機的影響，長虹、TCL、美的、海爾等家電企業(yè)的贏利水平出現(xiàn)不同程度的下降。不過與夏普、日立等日本企業(yè)出現(xiàn)的贏利水平大幅下降、企業(yè)巨額虧損不同，國內家電企業(yè)出現(xiàn)的贏利水平下降屬于行業(yè)不景氣時代的正常表現(xiàn)。聯(lián)系一個月前發(fā)布的2008年年報來看，這段時間國內家電企業(yè)普遍處于行業(yè)調整期。由于去年奧運會商機刺激和家電下鄉(xiāng)政策的順利實施，不少家電企業(yè)完成了產(chǎn)品升級，并借此機會大大削減了庫存。證券分析師普遍認為，由于國內家電市場剛性需求依舊存在，家電業(yè)在今年第二、第三季度有望迎來高速增長。
營收利潤普遍下滑
每年的4月中下旬，既是家電企業(yè)集中發(fā)布新品的黃金檔期，也是他們向股東們公布當年第一季度財報營收情況的時間，家電新聞的焦點是“主營”、“凈利”、“新品”等幾大關鍵詞。今年，雖然受國際金融危機的影響，企業(yè)第一季度財報普遍發(fā)布的時間較之以往要晚了幾天，但趕在進入5月之前，包括海信、長虹、康佳、TCL、美的、格力等在內的國內家電企業(yè)，都公布了今年第一季度財報。
從整體上看，家電企業(yè)第一季度財報凸顯了“下滑”兩字：TCL集團第一季度營業(yè)收入為77.23億元，其中銷售收入為75.69億元，同比減少13.80%；長虹未經(jīng)審計的第一季度財報顯示，營業(yè)收入為60.56億元，比上期的71.05億元的收入減少14.8%；美的第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入88.24億元，同比減少29.44%；青島海爾第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入68.01億元，較去年同期減少17%；格力第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入90億元，同比下降16%。受主營業(yè)務下滑的影響，財報顯示，家電企業(yè)的利潤也普遍出現(xiàn)下滑跡象。
縱觀全球家電產(chǎn)業(yè)，由于受國際金融危機的影響，全球家電業(yè)普遍出現(xiàn)銷售遲緩、營收出現(xiàn)大幅下降的跡象，這其中，遭受國際金融危機影響最大的當屬日本企業(yè)。就在國內家電企業(yè)紛紛發(fā)布財報時，近日，夏普、日立等紛紛作出虧損幾千億日元的預期：4月27日，夏普發(fā)布新聞財報，至2010年3月止的會計年度總贏利可能為30億日元(約3100萬美元)，凈虧1258億日元;日立最新發(fā)布的財報顯示，由于經(jīng)濟前景不明朗，日立方面預計在2008財年總凈虧損達7000億日元。
“與日本家電企業(yè)相比，國內彩電企業(yè)出現(xiàn)的贏利水平下降屬于市場不景氣狀況下正常的調整，下降的幅度也在正常的范疇之內。”銀河證券家電行業(yè)分析師朱力軍介紹說。[page]
調整期全力削減庫存
雖然下滑是今年第一季度財報主題之一，但從各企業(yè)公布的財報中，我們發(fā)現(xiàn)不少國內企業(yè)正利用這一時期，借助家電下鄉(xiāng)政策，在大力削減各自的庫存。
庫存減少的現(xiàn)象在家電下鄉(xiāng)政策實施后表現(xiàn)得更為明顯，今年第一季度結束后，康佳的庫存為22.60億元，期初庫存為25.74億元，減少了3.14億元；TCL集團的庫存從期初的45.54億元大幅減少至37.00億元，減少8.54億元；海信電器的庫存從11.93億元減少至7.20億元；長虹電器的庫存也有微幅減少，從60.08億元減少至59.39億元。
空調行業(yè)的存貨問題一直被人們所關注。從第一季度季報來看，格力電器第一季度的存貨較期初減少了33.75%。美的電器今年第一季度存貨相比去年同期下降了18%。“第二季度為傳統(tǒng)旺季，一般期末存貨高于期初，但是格力的存貨僅為32億元，較期初有明顯下降，格力對存貨的控制依然值得后續(xù)關注。”申銀萬國分析師付娟說。
庫存的不斷減少，也讓國內家電企業(yè)在市場中的表現(xiàn)越來越好，TCL集團董事長李東生就曾表示：“目前TCL多媒體資金和庫存周轉速度都降到37天，而三星電子目前是45天。”顯然，不斷減少的庫存不僅加快了企業(yè)庫存周轉速度，也盤活了企業(yè)的現(xiàn)金流。
記者了解到，家電下鄉(xiāng)政策的順利實施，也給企業(yè)提供了削減庫存的最佳機遇。據(jù)了解，隨著今年2月1日家電下鄉(xiāng)在全國推廣，三、四級市場對家電產(chǎn)品的需求迅速增加。
康佳董事局秘書肖慶介紹說，2008年康佳積極落實國家家電下鄉(xiāng)政策，深耕三、四級市場，完成了近2000家二、三級市場渠道終端門店的平板化改造，自2008年12月“家電下鄉(xiāng)”推廣工程開展以來，深康佳在農(nóng)村市場銷售收入接近6億元，同比增長幅度超過20%。
長城證券分析師何奇峰認為，第一季度家電產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)回暖跡象，其中主要原因之一就是企業(yè)加大了減少庫存的力度。
看好第二季度市場
歷經(jīng)第一季度的調整后，受訪的專家和企業(yè)普遍看好今年第二季度市場。彩電方面，由于行業(yè)處在從CRT(顯像管)電視向平板電視轉型的關鍵期，市場上對平板電視的需求量很大，所以很多企業(yè)的潛在機會是存在的。
本報記者先前赴山東、四川、湖南、重慶等地采訪時，海信電器股份有限公司副總經(jīng)理王云利、TCL重慶分公司總經(jīng)理李云都對記者表示，對平板電視的期待不再是一、二級市場消費者的獨有屬性，就連農(nóng)村市場，不少消費者也在等待平板電視下鄉(xiāng)。
這給平板電視在農(nóng)村市場推廣提供了前提條件，而伴隨著面板價格的下降以及國內彩電企業(yè)積極進軍上游，平板電視的成本獲得了進一步的降低。這種背景下，企業(yè)紛紛看好第二季度市場。
“第二季度是值得期待的，家電下鄉(xiāng)政策必將帶來平板電視的快速下鄉(xiāng)，彩電市場有望迅速發(fā)展起來。”TCL副總裁黃偉介紹說。
此外，《電子信息產(chǎn)業(yè)調整和振興規(guī)劃》的正式出臺，對中國家電企業(yè)的成長起到極其重要的推動作用，特別對中國家電行業(yè)尤其是彩電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，無疑將是一個長期的利好。
對于旺季即將到來的冰箱、洗衣機和空調市場，企業(yè)和分析師也看好第二季度。“從目前全國主要城市的天氣狀況來判斷，第二、第三季度注定是空調銷售的旺季，勢必將大幅提高空調產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。”志高空調品牌部部長黃通華表示。
國泰君安家電首席分析師王稹介紹說：“2009年第一季度是國內空調行業(yè)的底部，第一季度也很有可能是冰箱、洗衣機行業(yè)的底部。我們更關注第二季度數(shù)據(jù)超預期的可能性。從基數(shù)效應看，可能的U型反轉在空調行業(yè)上的表現(xiàn)會更為明顯。”
