行業(yè)狀況：
- 電子需求的傳統(tǒng)旺季即將來臨
- 美國經(jīng)濟(jì)將在2Q見底
- 開工率逐季回升
未來預(yù)測：
- 和3G基站建設(shè)相關(guān)的元器件在5月后增速將放緩
- 消費(fèi)電子、節(jié)能照明等電子產(chǎn)品將持續(xù)上升
全球電子元器件在經(jīng)歷了需求和庫存同時下降，開工率觸底的階段后，將逐步進(jìn)入需求和庫存同時上升、開工率攀升的向上周期：
- 電子需求的傳統(tǒng)旺季即將來臨，季節(jié)性因素將推動需求的環(huán)比好轉(zhuǎn)。需求的回暖同時又推動整機(jī)廠商增加庫存天數(shù)；
- 美國經(jīng)濟(jì)將在2Q見底，進(jìn)一步提升電子需求回暖的預(yù)期；
- 以全球電子需求09年整體下滑12.5%來測算，半導(dǎo)體開工率應(yīng)為75%左右，一季度六成不到的開工率水平是大幅消化庫存的結(jié)果，有回升到正常水平的動力；所以，全球電子元器件的開工率水平逐季上升將是大概率事件。NOKIA、INTEL等巨頭在近期的一季度財(cái)報(bào)中也紛紛表示最差時期正在過去。開工率的回升將有助于全球電子廠商盈利能力的恢復(fù)，緩解價(jià)格壓力。
國內(nèi)的電子需求在政策等推動下更早復(fù)蘇，相關(guān)元器件3月份已進(jìn)入需求和庫存同時上升的向上周期。展望未來，我們認(rèn)為：
- 和3G基站建設(shè)相關(guān)的元器件在5月后增速將放緩（電信運(yùn)營商為了實(shí)現(xiàn)在5月份的3G放號，在上半年加快了投資，這和往年不同）；
- 3G手機(jī)、液晶電視、節(jié)能照明、數(shù)字電視等相關(guān)類的電子產(chǎn)品景氣仍將持續(xù)向上。
